A surpresa positiva nos preços dos produtores fortalece o argumento para que o BOJ continue com o endurecimento, com os mercados cada vez mais apostando em um aumento já em outubro, ao invés de esperar até o final do ano. A persistente transmissão de custos das empresas para os consumidores sugere que as expectativas de inflação estão se tornando arraigadas, uma dinâmica que o BOJ tem monitorado de perto enquanto normaliza a política monetária. A posição do iene próxima ao menor nível em 40 anos em relação ao dólar adiciona uma segunda via de pressão ascendente sobre os preços, uma vez que os custos de importação, incluindo energia, permanecem elevados. Juntos, os dados apoiam um caminho constante, em vez de acelerado, para os aumentos do BOJ, com os mercados de taxas provavelmente mantendo alta sensibilidade nas reuniões de políticas da primavera.
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As pressões de custeio no Japão estão se mostrando mais persistentes do que o esperado, dando ao BOJ mais um motivo para continuar o endurecimento, mesmo com o iene já próximo ao menor nível em 40 anos.
Resumo:
- O índice de preços ao produtor do Japão subiu 7,1% em comparação ao ano anterior em junho, acima da previsão de 6,8% e o ritmo mais rápido desde o início de 2023
- Os preços aumentaram 0,4% de um mês para outro, em comparação à previsão de 0,3%, após uma revisão para cima dos dados de maio
- A alta foi liderada por petróleo e gasolina, eletricidade e plásticos
- As empresas estão cada vez mais repassando custos mais altos para os consumidores, um sinal de que as expectativas de inflação estão se firmando
- Os preços mensais subiram o máximo em 12 anos em abril e continuaram a crescer em maio após o início do conflito no Irã
- O iene estava cotado em cerca de 162,36 por dólar na manhã de sexta-feira, ainda próximo de seu nível mais fraco em 40 anos
- Os traders esperam amplamente um novo aumento nas taxas do BOJ até o final do ano, com apostas crescentes de que isso pode ocorrer já em outubro
Os preços dos produtores no Japão aceleraram para seu ritmo anual mais rápido desde o início de 2023 em junho, de acordo com os dados do Banco do Japão divulgados na sexta-feira, acrescentando à evidência de que a pressão inflacionária no país está se mostrando mais persistente do que os formuladores de políticas haviam previsto.
O índice de preços ao produtor, que mede o custo dos bens no nível corporativo antes de chegarem aos consumidores, subiu 7,1% em relação ao ano anterior, superando a previsão de 6,8% e subindo de um 6,3% ajustado para baixo em maio que foi também revisado para cima. Mensalmente, os preços subiram 0,4%, também superando as expectativas de 0,3%, após uma revisão para cima da leitura de abril. O aumento foi mais uma vez liderado por petróleo e gasolina, eletricidade e plásticos, categorias que têm impulsionado grande parte do recente aumento nos custos corporativos.
Os dados prolongam uma sequência de leituras excepcionalmente altas. Os preços dos produtores mensais aumentaram o máximo em 12 anos em abril e continuaram a subir em maio, um período que coincidiu com o início do conflito no Irã e o aumento resultante nos preços da energia. Analistas afirmam que a persistência desses ganhos, em vez de um único aumento pontual, é o que chamou a atenção dos formuladores de políticas, uma vez que sugere que as empresas estão cada vez mais dispostas a repassar os custos elevados de insumos para seus clientes em vez de absorvê-los, um padrão consistente com as expectativas de inflação se tornando mais crônicas na economia.
Juntamente com outros indicadores recentes que apontam para condições de crédito acessíveis e uma atividade empresarial resiliente, os números reforçam a inclinação do Banco do Japão em direção a um endurecimento adicional. Os traders estão precificando um novo aumento das taxas antes do final do ano, com apostas crescentes de que os formuladores de políticas possam agir já em outubro, em vez de esperar até dezembro. Com o iene negociando em cerca de 162,36 por dólar na manhã de sexta-feira em Tóquio, ainda pairando perto de seu nível mais fraco em quatro décadas, oferece pouco alívio em relação aos custos de importação, o que significa que a fraqueza da moeda e a inflação dos produtores estão atualmente se reforçando em vez de se compensarem. Essa combinação deixa o BOJ com um caminho mais claro, embora ainda gradual, em direção a aumentos adicionais nas taxas nos próximos meses.