O momento do anúncio da terceira tranche, após dados decepcionantes sobre as vendas no varejo no início desta semana (as vendas no varejo em maio caíram 0,6%, a primeira queda desde a pandemia), sinaliza que Pequim está disposta a manter o programa de troca de bens como um piso de demanda, ao invés de encerrá-lo como sugerido anteriormente. Os 820 bilhões de yuans em vendas geradas são um número significativo, mas a tendência subjacente no varejo continua fraca, e o impacto marginal de tranches sucessivas provavelmente está se esgotando. Para os mercados de commodities, uma recuperação sustentada no consumo chinês forneceria o suporte de demanda que tem estado conspicuamente ausente durante o choque de oferta no Oriente Médio, com o Goldman Sachs já tendo atribuído a destruição de demanda da China como a principal razão pela qual os preços do petróleo não ultrapassaram os três dígitos. Qualquer aumento genuíno nos gastos dos consumidores em bens duráveis da China teria implicações além das ações domésticas, afetando também os setores de energia e metais industriais.
—
O planejador estatal da China anunciou que dois lotes de fundos para troca de bens de consumo, totalizando 125 bilhões de yuans, geraram mais de 820 bilhões de yuans em vendas, com uma terceira tranche de 62,5 bilhões de yuans prevista para o final de junho.
Resumo:
- Dois lotes de fundos para troca de bens de consumo totalizando 125 bilhões de yuans foram emitidos
- O programa gerou vendas de bens relacionados superiores a 820 bilhões de yuans
- Uma terceira tranche de 62,5 bilhões de yuans será emitida até o final de junho
- O anúncio ocorre após dados de vendas no varejo mais fracos do que o esperado divulgados no início da semana, mantendo a pressão sobre Pequim para apoiar o consumo doméstico
O planejador estatal da China anunciou a terceira tranche de fundos para troca de bens de consumo, no valor de 62,5 bilhões de yuans, que será liberada até o final de junho, à medida que Pequim continua seu esforço para sustentar o consumo doméstico após os fracos resultados das vendas no varejo divulgados no início da semana.
A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma afirmou que as duas primeiras tranches, totalizando 125 bilhões de yuans, geraram mais de 820 bilhões de yuans em vendas de bens relacionados, um multiplicador que o governo aponta como evidência de que o programa está funcionando. A terceira liberação eleva o compromisso total de fundos para 187,5 bilhões de yuans.
O anúncio chega em um contexto que complica a leitura otimista. Os dados de vendas no varejo divulgados esta semana ficaram abaixo das expectativas, sugerindo que a demanda do consumidor continua frágil, apesar do canal de estímulos. O programa de troca, que subsidia a compra de bens duráveis, incluindo eletrodomésticos e eletrônicos, proporcionou um impulso mensurável nas vendas, mas ainda não se traduziu em uma recuperação duradoura nos gastos discricionários.
A importância mais ampla se estende aos mercados de energia. O Goldman Sachs identificou esta semana a redução de 4 a 5 milhões de barris por dia nas importações de petróleo da China como a razão mais importante pela qual os preços do petróleo não atingiram três dígitos durante o conflito no Oriente Médio. Uma recuperação genuína na atividade consumidora e industrial da China alteraria essa perspectiva de demanda de maneira material, adicionando uma nova variável a já incerta previsão dos preços do petróleo, à medida que continuam as negociações sobre a reabertura do Estreito de Hormuz.