Os dados de inflação nacional do Japão referentes a março de 2026 estão prestes a ser divulgados. Os números de preços ao consumidor de Tóquio, lançados há três semanas, fornecem um indicativo antecipado útil sobre os dados nacionais que serão divulgados hoje. A inflação geral na capital foi de 1,4% em relação ao ano anterior, registrando uma queda em relação a 1,5% em fevereiro e atingindo seu menor nível desde março de 2022. A leitura núcleo, que exclui alimentos frescos, caiu para 1,7%, ficando abaixo das expectativas do mercado e permanecendo abaixo da meta de 2% estabelecida pelo Banco do Japão por mais um mês consecutivo.
Uma medida subjacente mais ampla que exclui tanto alimentos frescos quanto energia também registrou queda, recuando para 2,3% em comparação aos 2,5% do mês anterior. Embora essa leitura ainda esteja acima da meta do BOJ, a redução indica uma perda de impulso nas pressões de preços, em parte refletindo o efeito continuado das medidas de apoio governamental sobre os custos de energia e alimentos.
Esses subsídios têm desempenhado um papel significativo nos últimos meses, ajudando a controlar a inflação geral, mesmo com a fraqueza persistente do iene elevando os custos das importações. O efeito líquido tem sido manter o crescimento de preços reportado mais ameno do que as pressões subjacentes poderiam sugerir.
No entanto, a tendência de desaceleração é amplamente esperada para ser temporária. A pressão ascendente renovada sobre os preços da energia, ligada ao conflito no Oriente Médio, combinada com a contínua fraqueza do iene, deve reintroduzir o ímpeto inflacionário nos próximos meses. A dinâmica salarial em fortalecimento também é esperada para fornecer um suporte mais duradouro ao crescimento dos preços no médio prazo, mantendo a análise de elevação de taxa do BOJ firmemente em pauta.
O Banco do Japão estará observando esses dados de perto. Na reunião de política monetária da próxima semana, como postei anteriormente :
o comitê provavelmente revisará suas projeções de inflação significativamente para cima, com o aumento dos custos de matérias-primas relacionadas ao petróleo já levando algumas empresas a considerar novos aumentos de preços. Fontes que supostamente conhecem o pensamento do BOJ sugerem que o comitê pode também ajustar sua linguagem de orientação de política, alterando a atual promessa de elevar as taxas “de acordo com as melhorias econômicas e de preços” para sinalizar melhor sua prontidão para agir de maneira flexível frente aos riscos inflacionários relacionados à guerra.