O S&P Global Manufacturing PMI do Japão recuou para 54,5 em maio, descendo do pico de 51 meses de 55,1 em abril, com os custos de insumos e os preços de venda subindo a ritmos raramente observados em mais de 24 anos de dados.
Resumo:
Fonte: S&P Global
- O PMI de Manufatura do Japão caiu para 54,5 em maio, descendo do máximo de 51 meses de 55,1 em abril, marcando o quinto mês consecutivo de melhoria na saúde do setor.
- A produção e novos pedidos aumentaram a ritmos historicamente fortes, embora a velocidade de expansão tenha diminuído em relação a abril; os novos pedidos de exportação cresceram na maior taxa em cinco anos.
- A formação de estoques por parte dos fabricantes e clientes, impulsionada pela interrupção da guerra no Oriente Médio e pelo aumento de custos, foi citada como um motor significativo da aparente força na demanda.
- Os custos de insumos subiram para seu nível mais alto desde setembro de 2022 e os preços de venda aumentaram na maior velocidade desde outubro de 2022, com metais, produtos à base de petróleo, mão de obra e transporte todos citados.
- Os tempos de entrega dos fornecedores se prolongaram nas taxas mais rápidas fora do período da pandemia, diretamente ligadas à interrupção da cadeia de suprimentos devido à guerra no Oriente Médio.
- O emprego cresceu na segunda taxa mais rápida em mais de quatro anos; a confiança nos negócios aumentou em relação ao mínimo de um ano em abril, mas ainda permaneceu abaixo da média histórica.
O setor manufatureiro do Japão continuou sua expansão em maio, registrando aumento na produção e novos pedidos a ritmos historicamente elevados, embora o PMI principal tenha recuado do pico de 51 meses em abril, e uma crescente onda inflacionária tenha indicado pressões de custo em aumento no setor.
- PMI de Manufatura do Japão S&P Global, Maio de 2026: 54,5
- anterior: 55,1 (máximo de 51 meses)
Os detalhes da pesquisa trazem uma importante ressalva. Uma parte significativa da aparente força na demanda reflete a acumulação de estoque por precaução por parte dos fabricantes e seus clientes, com as empresas acumulando inventários para se proteger contra escassez de produtos e novos aumentos de preços impulsionados pela guerra no Oriente Médio. Produtos como semicondutores e à base de petróleo foram especificamente mencionados. Os novos pedidos de exportação, crescendo na maior taxa em cinco anos, forneceram um sinal de demanda mais genuíno, embora as restrições na cadeia de suprimentos signifiquem que os tempos de entrega se alongaram na maior velocidade registrada fora da pandemia.
As pressões de custo foram o achado mais marcante da pesquisa. Os custos de insumos aumentaram para os níveis mais altos desde setembro de 2022 e os preços de venda aceleraram para as taxas mais rápidas desde outubro de 2022, com matéria-prima, energia, mão de obra e transporte todos contribuindo. Analistas da S&P Global alertaram que os custos em alta e condições globais suaves podem atuar como obstáculos nos próximos meses, mesmo com as empresas mantendo um otimismo cauteloso em relação à demanda por IA e eletrônicos.
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Uma leitura de 54,5 permanece firmemente em território de expansão e sustentará o argumento do BOJ de que a economia manufatureira doméstica é robusta o suficiente para absorver um aumento de taxa em junho, que os mercados têm precificado cada vez mais. No entanto, o detalhe da inflação é o sinal mais consequente: custos de insumos em seu nível mais alto desde setembro de 2022 e preços de venda nas maiores taxas desde outubro de 2022 aumentam a imagem da inflação importada, o que complica a comunicação gradual do BOJ. A dinâmica de acumulação de estoques, com fabricantes e clientes acumulando inventários de segurança contra novas interrupções no Oriente Médio, significa que o sinal de demanda atual exagera o consumo genuíno final do usuário e pode desmoronar rapidamente se a situação em Hormuz se resolver. O crescimento dos pedidos de exportação na maior taxa em cinco anos é sensível ao iene, reforçando a argumentação por uma moeda mais forte em um momento em que o MOF está observando de perto os limites de intervenção.