Pontos Principais
• Michael Burry chamou a Tesla de “ridiculamente supervalorizada” em uma nova publicação.
• Ele afirmou que a Tesla aumenta seu número de ações em mais de 3% ao ano sem recompra.
• Burry disse que o plano de patrimônio de Elon Musk irá adicionar mais ações quando as metas de desempenho forem alcançadas.
• Ele não revelou se atualmente possui ações da Tesla.
• Burry recentemente registrou opções de venda atreladas à Nvidia e Palantir.
Michael Burry questionou publicamente novamente a avaliação da Tesla, desta vez focando em quanto a empresa aumenta sua contagem de ações através da remuneração baseada em ações. Em uma postagem recente, ele afirmou que a Tesla eleva o número de ações em circulação em mais de 3% ao ano e não diminui esse número por meio de recompra. Isso significa que os acionistas possuem uma porcentagem menor da empresa ao longo do tempo, mesmo com a expansão dos negócios.
Ele também apontou o plano de compensação acionária para Elon Musk que os acionistas aprovaram recentemente. O prêmio está vinculado a metas financeiras e operacionais e adiciona novas ações uma vez que essas metas sejam alcançadas. Burry disse que o tamanho desse programa contribui para o aumento do total de ações.
Programas da Tesla citados por Burry
Burry observou que a Tesla agora trabalha em software de assistência ao motorista e robótica, além de veículos elétricos. Ele mencionou que empresas em várias regiões estão desenvolvendo tecnologias semelhantes. Ele sugeriu que esses esforços devem ser monitorados através das finanças reportadas em vez de anúncios de produtos. Burry não disse se atualmente possui ações da Tesla.
Desempenho da receita e estrutura de ações
A Tesla reportou ganhos de receita ano a ano provenientes de veículos, produtos de energia e serviços. Os números de lucro têm sido irregulares e não correspondem à taxa de valorização de mercado da empresa. A companhia possui mais de 3,1 bilhões de ações em circulação. Os prêmios de ações continuam a ser uma parte regular da remuneração e aumentam o número de ações ao longo do tempo. A Tesla não realizou recompras para compensar a diluição.
A Tesla gera receita de assinaturas a partir de atualizações de software, embora veículos e hardware permaneçam os maiores contribuintes para os resultados. Investidores que analisam a empresa observam como esses produtos adicionais aparecem nos resultados reportados.
Investimentos em programas e impacto da diluição
A empresa continua a investir em tecnologia relacionada à automação e sistemas de energia. Esses custos são registrados enquanto a emissão de ações continua, e ambos os itens afetam os relatórios financeiros. Observadores do mercado analisam:
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Caixa necessário para desenvolvimento
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Despesas de produção em cada categoria de produto
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Lucros medidos em relação ao crescente número de ações
Essa abordagem baseada em relatórios monitora como os lucros apoiam a propriedade com base em cada ação.
Diferenças nas análises dos escritórios de pesquisa
Nem todas as empresas que analisam a Tesla chegam às mesmas conclusões. Algumas destacam a receita relacionada à automação dentro dos resultados reportados. Outras apontam para a lucratividade atual e dizem que revisarão divulgações adicionais antes de ajustar as estimativas de valor das ações.
Essas diferenças mostram que o preço da Tesla incorpora expectativas para produtos ainda em desenvolvimento, enquanto a emissão de ações e a compensação permanecem importantes para como a propriedade é medida.
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