- O anterior foi -72,9 bilhões
- Comércio de bens -80,8 bilhões contra -98,54 bilhões
O déficit foi de $54,5 bilhões em comparação a $72,9 bilhões em dezembro (revisado), uma diferença de $18,4 bilhões. O consenso esperava $66,6 bilhões, portanto, essa é uma surpresa significativa no lado do déficit — o que significa um impacto positivo nos cálculos do PIB.
O maior fator aqui é o ouro e os metais preciosos do lado das exportações. As exportações de ouro não monetário aumentaram $4,7 bilhões em janeiro, enquanto “outros metais preciosos” subiram $4,1 bilhões. Isso se traduz em quase $9 bilhões em exportações de metais preciosos, mudando o equilíbrio. Do lado das importações, as importações de ouro não monetário na verdade caíram $1,1 bilhão. Portanto, o ouro por si só representa cerca de $10 bilhões da melhoria. Esse é o principal motivo do seu superávit.
Isso provavelmente reflete a contínua operação de arbitragem onde o ouro está sendo enviado para os EUA em meio a incertezas tarifárias e ao spread entre COMEX e Londres em vigor desde o final de 2024. Esse movimento é real no sentido de que está ocorrendo — mas não reflete exatamente a atividade econômica subjacente.
As exportações de bens de capital subiram $5,4 bilhões, impulsionadas por computadores (+$2,6 bilhões), aeronaves civis (+$1,6 bilhão) e acessórios de computador (+$1,6 bilhão). Esse foi um aumento considerável e é mais difícil de descartar do que os fluxos de ouro. O número de computadores, em particular, se destaca — exportações de $7,1 bilhões em janeiro em comparação a $4,4 bilhões em dezembro, um grande salto que reflete o comércio florescente de IA.
O total das importações caiu $2,6 bilhões, com as importações de bens diminuindo $2,8 bilhões. Os principais fatores negativos do lado das importações foram produtos farmacêuticos (-$3,4 bilhões) e automóveis (-$2,8 bilhões, com caminhões -$1,5 bilhões e carros de passageiros -$1,0 bilhão). As importações de produtos farmacêuticos são notoriamente voláteis, então essa queda de $3,4 bilhões é do tipo que pode ser revertida. A fraqueza no setor automotivo pode ser resultado de apreensões pré-tarifárias que afetam padrões de encomenda, ou pode ser apenas ruído.
As importações de bens de capital, na verdade, aumentaram $3,4 bilhões, lideradas — sem surpresa — por computadores (+$3,9 bilhões). Assim, há um grande comércio bilateral de computadores em andamento com IA. Os EUA exportaram mais computadores e também importaram mais computadores. As importações de semicondutores também aumentaram.
O déficit com a China foi de $12,5 bilhões, aproximadamente em linha com dezembro. Mas a melhoria ano a ano é dramática — era de $31,7 bilhões em janeiro de 2025. Essa história de desvio comercial está bem viva.
O déficit com o Vietnã ampliou-se para $19,0 bilhões, em comparação a $17,6 bilhões em dezembro. O Vietnã agora é o maior déficit bilateral de bens para os EUA em uma base mensal, o que o colocará sob os holofotes tarifários.
O déficit com a UE teve uma redução acentuada para $6,1 bilhões, em comparação a $11,1 bilhões, com importações da Alemanha, em particular, caindo acentuadamente — de $15,3 bilhões para $10,5 bilhões. Isso representa uma variação de $4,8 bilhões em um único mês apenas da Alemanha.
Quanto às implicações para o PIB, as movimentações de ouro são desconsideradas, o que efetivamente anula o ‘superávit’ neste relatório.