- O anterior foi +0,9%
- Inventários no varejo sem automóveis +0,6 vs +0,6% anterior
- Relação entre inventário e vendas 1,31 meses vs 1,32 meses anterior
- Vendas comerciais +1,2% vs +2,2% anterior
Este relatório raramente impacta o mercado, mas é um componente importante do PIB e fornecerá uma pista inicial sobre como o segundo trimestre está se desenvolvendo.
Para contextualizar, o relatório de Inventários e Vendas da Indústria e Comércio (MTIS), publicado pelo Bureau do Censo, oferece a mais ampla visão sobre os níveis de estoque da economia. Ele combina três pesquisas distintas — inventários e vendas de varejo, atacado e manufatura — em uma única imagem e é divulgado aproximadamente seis semanas após o final do mês, portanto, fica atrás dos dados de vendas no varejo e raramente traz surpresas. Os componentes atacadista e de manufatura já são públicos quando o MTIS é divulgado; apenas a parte de varejo é nova. Os números são ajustados sazonalmente, mas não deflacionados, portanto, as variações de preços também afetam os níveis em dólares.
O número a ser observado é a relação entre inventários e vendas — basicamente, quantos meses de estoque as empresas possuem. Este é um sinal mais claro do que o nível bruto em dólares, e indica se as empresas estão com excesso ou falta de estoque em relação à demanda.
Até março, os inventários totais das empresas aumentaram para $2.709,7 bilhões, um crescimento de 0,9% em relação ao mês anterior. Mas a relação I/S caiu para 1,32, em comparação com 1,38 no ano anterior — os inventários estão crescendo, mas as vendas estão aumentando mais rapidamente, resultando em empresas com estoques mais enxutos do que antes. Isso é um sinal positivo: uma posição de estoque enxuta significa menos risco de uma desaceleração forçada e apoia a produção futura.
Nos detalhes, os inventários atacadistas aumentaram 1,3% m/m e 2,9% y/y, com a relação I/S atacadista em 1,21 em comparação com 1,30 no ano passado — a mesma narrativa de estoque enxuto. Para o PIB, o investimento em inventários é um fator de volatilidade; uma posição enxuta aqui é um argumento contra um susto de crescimento impulsionado por estoques.