O relatório do CPI de abril trouxe resultados mais elevados do que o esperado, trazendo novamente à tona as preocupações com a inflação durante a sessão norte-americana. O CPI geral subiu +0,6% em relação ao mês anterior, conforme previsto, enquanto a taxa anual permaneceu em +3,3% em relação ao ano anterior. A maior surpresa veio do núcleo do CPI, que aumentou +0,4% em relação ao mês anterior, em comparação com a expectativa de +0,3%, elevando a taxa anual de +2,6% para +2,8%.
A principal preocupação para o Fed foi a reaceleração da inflação em moradias e serviços. Os preços dos aluguéis subiram +0,6% em relação ao mês anterior, com tanto os aluguéis quanto o aluguel equivalente dos proprietários subindo +0,5%. O setor de serviços, excluindo os serviços de energia, também viu um aumento de +0,5% m/m, reforçando as preocupações de que as pressões inflacionárias subjacentes permanecem persistentes. Os preços dos alimentos também registraram alta, enquanto a energia continuou a influenciar significativamente o aumento geral. O preço da gasolina aumentou +5,4% em relação ao mês anterior e permanece com uma alta de +28,4% em relação ao ano anterior.
Embora algumas categorias tenham mostrado uma leve desaceleração — incluindo veículos novos, commodities de cuidados médicos e serviços hospitalares — o relatório em geral sugeriu que as pressões inflacionárias estão se espalhando novamente. Os dados mais quentes fizeram com que os rendimentos dos títulos do Tesouro subissem acentuadamente, com o rendimento dos títulos de 2 anos se aproximando de 4,0% e o rendimento dos títulos de 10 anos voltando a se aproximar de 4,46%, à medida que os traders reduziram ainda mais as expectativas de cortes nas taxas pelo Fed. O rendimento dos títulos de 30 anos ultrapassou novamente o nível de 5%, alcançando 5,024%, um aumento de 3,7 pontos-base.
O governo dos EUA leiloou $42 bilhões em títulos de 10 anos com demanda abaixo da média.
As ações dos EUA fecharam em território misto. O Dow subiu 56,99 pontos ou 0,11%, alcançando 49.765,97, enquanto o S&P 500 caiu -11,88 pontos ou -0,16%, para 7.400,97. O Nasdaq liderou as quedas, despencando -185,92 pontos ou -0,71%, para 26.088,20, à medida que os rendimentos mais altos pressionaram as ações de tecnologia e os ativos de alto crescimento do último mês.
O preço do petróleo bruto permaneceu elevado, acima de $102, sustentado por tensões geopolíticas e preocupações com a oferta, enquanto o dólar dos EUA se manteve em geral firme após o relatório de inflação mais forte.
O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, adotou um tom mais cauteloso hoje. Ele comentou que a inflação está indo na direção errada — e não apenas nos lugares mais óbvios. Embora as tarifas e os preços do petróleo sempre tenham levado a números gerais mais altos, Goolsbee destacou algo mais preocupante: a inflação dos serviços está aumentando. Esse é o componente teimoso e difícil de mudar da cesta de inflação, e vê-la se mover na direção errada foi, nas suas palavras, a “surpresa decepcionante” de hoje.
Sobre o mercado de trabalho, sua avaliação foi direta — estável, mas não bom. O panorama de empregos não está se deteriorando o suficiente para justificar cortes, mas também não é forte o bastante para absorver a inflação persistente de maneira confortável. Isso deixa o Fed em uma posição desconfortável: ainda não é um ato de equilibrar totalmente seus dois mandatos, mas claramente está se movendo nessa direção.
A importância da mudança
Goolsbee tem sido historicamente uma das vozes mais dovish no FOMC — tendo declarado que o CPI não precisa atingir 2% antes que o Fed possa começar a cortar. O fato de que até ele está moderando seu otimismo e reconhecendo que a inflação está indo na direção errada sinaliza uma mudança discreta, mas significativa, no tom. Ele ainda acredita que as taxas podem cair “consideravelmente” — mas o progresso na inflação é um pré-requisito, e os dados de hoje afastaram esse objetivo, em vez de aproximá-lo.
Vale ressaltar: Goolsbee não é um membro votante em 2026, então suas observações não mudam diretamente a política — mas como um barômetro de onde a sensação geral do Fed está se dirigindo, os comentários de hoje sugerem que a ala dovish do FOMC está recuando discretamente.
Em outras notícias do Fed, o Senado aprovou Kevin Warsh como Governador do Fed. Amanhã ou na quinta-feira, o Senado confirmará Warsh como o novo presidente do Fed, substituindo Powell.