Os preços ao consumidor nos EUA subiram 3,8% em abril, superando as previsões, com a energia representando 40% do aumento, levando analistas a alertar sobre o aumento dos riscos de elevações nas taxas de juros e elevando as probabilidades de um aumento em dezembro para quase 30%.
Resumo:
- O Índice de Preços ao Consumidor dos EUA subiu 3,8% em relação ao ano anterior em abril, acima da previsão de consenso de 3,7% e um aumento em relação aos 3,3% de março, com os preços da energia contribuindo com 40% do aumento mensal, segundo as informações.
- O núcleo do IPC, que exclui alimentos e energia, ficou em 2,8%, acima da estimativa de 2,7% e maior que a leitura anterior de 2,6%, enquanto a inflação de serviços, excluindo energia, subiu 3,3% e os preços de bens aumentaram 1,1%, conforme o relatório.
- Dados do CME FedWatch mostraram que os mercados precificavam quase 98% de chance de nenhuma alteração na reunião de junho, mas uma probabilidade de cerca de 30% de aumento das taxas até dezembro, segundo a fonte.
- Analistas da Morningstar, Capital Economics, RSM e Morgan Stanley Wealth Management expressaram preocupação de que a transmissão dos custos de energia e a pressão inflacionária em geral estão complicando a perspectiva do Fed e reduzindo a probabilidade de cortes em 2026, segundo a fonte.
- Funcionários do Federal Reserve, incluindo a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, o governador do Fed, Chris Waller, e o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, expressaram preocupações sobre o efeito cumulativo de choques inflacionários sucessivos e a tendência de alta nos preços dos serviços, segundo a fonte.
- Os preços da eletricidade subiram 2,1% em abril em relação a março, os preços dos alimentos aumentaram 0,5% mês a mês, e os preços dos tomates dispararam 15% pelo segundo mês consecutivo, principalmente devido a condições de seca na América do Norte, de acordo com a Capital Economics.
Um dado de inflação nos EUA mais forte do que o esperado para abril abalou as expectativas de cortes nas taxas e levantou a possibilidade de aumentos nas taxas de juros, à medida que os custos de energia, impulsionados pela guerra no Irã, continuam a impactar os preços ao consumidor mais amplamente e a testar os limites da paciência do Federal Reserve.
O Índice de Preços ao Consumidor subiu 3,8% em abril em comparação com um ano antes, superando as previsões de 3,7% e acelerando em relação aos 3,3% de março. Os preços da energia foram o maior contribuinte, representando quatro em cada dez pontos percentuais do aumento mensal. Os preços de abrigo e alimentos também aumentaram, contribuindo para um quadro de pressão inflacionária crescente que os analistas afirmam que o Fed não pode facilmente desconsiderar como transitória.
A inflação de núcleo, a medida que exclui alimentos e energia, e que o Fed monitora de perto para sinais sobre as dinâmicas de preços subjacentes, ficou em 2,8%, acima da consensus de 2,7% e da leitura do mês anterior de 2,6%. A inflação de serviços, excluindo energia, ficou em 3,3%, enquanto os preços dos bens subiram 1,1%, refletindo, em parte, a transmissão contínua das tarifas nos custos de varejo. Os preços da eletricidade aumentaram mais de 2% mês a mês, os preços dos alimentos aumentaram meio por cento, e várias commodities agrícolas registraram movimentos mais acentuados, com as condições de seca na América do Norte citadas como um fator contribuinte para o aumento excessivo nos preços de frutas e legumes.
Os analistas estavam amplamente unânimes em alertar que a combinação da transmissão dos custos de energia e da inflação persistente nos serviços estreita o espaço de manobra do Fed. As chances de um aumento nas taxas até dezembro, que eram desprezíveis apenas alguns meses atrás, subiram para quase 30% segundo as precificações de mercado, enquanto a probabilidade de qualquer corte este ano efetivamente desapareceu. Os analistas observaram que a transmissão dos custos mais altos de petróleo e alimentos nas expectativas de inflação das famílias representa uma preocupação particular, já que expectativas em mudança tendem a se tornar autorrealizáveis por meio do comportamento de definição de salários e preços.
Diversos funcionários do Federal Reserve sinalizaram que o atual episódio inflacionário merece mais atenção do que o habitual. A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack questionou se a sequência de choques desde a pandemia, abrangendo interrupções na cadeia de suprimentos, o conflito Rússia-Ucrânia, tarifas, e agora a guerra no Irã, é realmente independente ou se está começando a incorporar uma mentalidade inflacionária mais duradoura entre empresas e consumidores. O governador do Fed, Chris Waller, anteriormente uma das vozes mais dovish no comitê, alertou que choques repetidos aplicados de forma sucessiva podem manter a inflação elevada por um período prolongado, tornando cada vez mais difícil justificar a política convencional de ignorar picos de preços temporários. O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse que os dados de abril estavam se movendo na direção errada, e que a tendência de alta na inflação de serviços era o elemento que mais o preocupava, observando que não poderia ser atribuída apenas à energia ou tarifas.
O relatório chega na mesma época em que o novo presidente do Fed, Kevin Warsh, se prepara para assumir o cargo, com sua confirmação prevista para breve. Qualquer tendência dovish da nova liderança, incluindo argumentos de que a inteligência artificial poderia estruturalmente reduzir a inflação e permitir cortes de taxas mais cedo, enfrenta um comitê profundamente cético e um cenário de dados que aponta firmemente para uma vigilância sustentada em vez de acomodação.
IPC dos EUA y/y
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Um CPI mais alto do que o esperado, impulsionado em grande parte pelos custos de energia, reforça a ideia de que os preços do petróleo continuam sendo um fator de risco macroeconômico para as expectativas das taxas de juros até o segundo semestre de 2026. Os mercados precificando uma probabilidade de cerca de 30% de um aumento nas taxas até dezembro sinalizam uma mudança significativa na trajetória das taxas implicada apenas algumas semanas atrás, um desenvolvimento que pode pesar sobre ativos de risco e apoiar o dólar no curto prazo. Para os mercados de energia especificamente, a preocupação é autorreforçada: os preços elevados do petróleo estão agora visivelmente se transmitindo para uma inflação mais ampla, o que aumenta o custo político e monetário de qualquer novo aumento nos preços do petróleo. O novo presidente do Fed, Kevin Warsh, enfrenta um ambiente particularmente restrito, com qualquer inclinação em direção à acomodação provavelmente sendo testada logo por um comitê cada vez mais focado nos riscos inflacionários em vez de suporte ao crescimento.