O Westpac não prevê um impacto imediato no mercado de trabalho devido à guerra no Irã, mas antecipa uma desaceleração tardia à medida que os choques energéticos se refletem na economia.
Resumo:
- Os dados de emprego de março provavelmente não mostrarão ainda os efeitos da guerra no Irã
- O Westpac prevê uma queda da taxa de desemprego para 4,2% no curto prazo
- O mercado de trabalho deve enfraquecer mais tarde à medida que os choques nos preços do petróleo se manifestem
- O RBA continua focado na inflação, e não nas fraquezas do mercado de trabalho no curto prazo
- O ajuste principal deve ocorrer via redução das horas trabalhadas, e não através de demissões
A análise do Westpac sobre o relatório de força de trabalho de março da Austrália sugere que os dados vindouros oferecerão pouca visão sobre o impacto econômico da guerra no Irã, com o mercado de trabalho aparentemente resistente no curto prazo, apesar dos riscos crescentes.
O período da pesquisa de março (de 1 a 14 de março) apenas captura a fase inicial do conflito no Oriente Médio, o que significa que qualquer consequência dos aumentos nos preços do petróleo e da incerteza global provavelmente não será visível ainda. O Westpac espera que o emprego aumente em cerca de 25 mil, com a taxa de desemprego diminuindo para 4,2%, beneficiada por uma leve queda na participação no mercado.
No entanto, essa estabilidade no curto prazo oculta uma perspectiva mais preocupante. O mercado de trabalho normalmente é um indicador defasado, e o Westpac prevê que o impacto real do choque energético comece a se manifestar mais adiante no ano, à medida que os custos mais altos dos combustíveis afetem o consumo das famílias, as margens de negócios e as decisões de contratação.
Sinais iniciais desta transmissão já são visíveis. Os gastos com combustível dispararam, enquanto o consumo de serviços discricionários começa a mostrar sinais de desaceleração, sugerindo pressões crescendo por trás da superfície. Com o tempo, espera-se que isso se traduza em uma demanda mais fraca por mão de obra.
O Westpac agora prevê uma desaceleração significativa no crescimento do emprego, com a taxa de desemprego chegando a cerca de 5% no início de 2027. O ajuste também deve ser desigual entre os setores, com indústrias que dependem fortemente de combustível, como manufatura, construção, transporte e turismo, enfrentando as maiores dificuldades.
Uma nuance importante é como as empresas irão reagir. Em vez de demissões significativas, é mais provável que os negócios reduzam a média das horas trabalhadas — um padrão observado em desacelerações econômicas recentes, permitindo que mantenham a equipe enquanto gerenciam os custos.
Para o Banco da Reserva, a implicação é clara: apesar de um panorama de trabalho mais fraco, os riscos inflacionários relacionados ao choque energético permanecem a principal preocupação. Como resultado, os dados de trabalho vindouros provavelmente não alterarão substancialmente as expectativas de política monetária no curto prazo.