- Se o preço do petróleo permanecer elevado por meses, pode eventualmente resultar em inflação subjacente.
- Um choque persistente e severo nos preços do petróleo não teria apenas um impacto temporário na inflação.
- Com base no relatório de empregos, havia planos de dissidência, mas desde então, a inflação se tornou uma preocupação maior.
- Um crescimento de emprego zero parece anômalo, mas, segundo os cálculos, isso pode manter a taxa de desemprego estável.
- O Fed não pode ignorar um choque grande e persistente neste momento; a cautela é justificada.
- Ele deseja observar como a situação evolui antes de decidir sobre cortes de taxas mais para o final deste ano.
- O Fed está avançando no controle da inflação estrutural, que pode estar próxima de 2% agora, mas é elevada por conta de tarifas.
- Não acredita que seja necessário considerar aumentos nas taxas.
- As expectativas de inflação não estão desancoradas. Os investidores compreendem que a inflação diminuirá uma vez que as tarifas forem eliminadas.
- Se os efeitos das tarifas não se dissiparem no segundo semestre do ano, a situação se tornará complicada.
- Um choque do tipo certo poderia levar as empresas a começar a reduzir a mão de obra, o que poderia ser impulsionado pelo aumento no preço do petróleo.
- A perspectiva do consumidor também pode ser prejudicada com o aumento dos preços dos combustíveis.
- Não há razão para tornar as reservas bancárias escassas apenas para reduzir o balanço patrimonial.
O Governador do Fed, Christopher Waller, que anteriormente era favorável a taxas mais baixas, mudou sua posição diante de novas preocupações inflacionárias ligadas ao recente aumento dos preços do petróleo.
Waller argumenta que o aumento nos custos de energia representa um risco mais amplo do que as elevações de preços impulsionadas por tarifas, uma vez que o petróleo impacta uma vasta gama de bens e serviços na economia. Em contrapartida, ele acredita que as tarifas tendem a provocar ajustes de preços pontuais—e não uma inflação sustentada.
Ele também observou que as pressões de preços relacionadas a tarifas têm sido menos pronunciadas do que o esperado até agora. No entanto, ele advertiu que, se esses preços não começarem a diminuir até o meio do ano, isso poderia se tornar uma questão inflacionária mais persistente.
Por ora, as expectativas de inflação permanecem ancoradas, com a visão geral ainda tendendo à moderação nas pressões de preços—mas a mudança de Waller ressalta uma crescente sensibilidade a riscos impulsionados por energia e uma postura mais cautelosa.
Normalmente, Miran emite uma declaração sobre seu viés dissidente na sexta-feira após a decisão de taxa. Aguardando essa resposta.